豆粕今天“暴漲”，可能對(duì)于做其他種類這個(gè)波動(dòng)幅度算正常，但是對(duì)于豆粕來(lái)說(shuō)已經(jīng)算是不小了，畢竟今年這個(gè)這類目前來(lái)說(shuō)算不得什么大年，算是供需狀況普通的一年，豆粕突破3000的價(jià)位，讓豆粕的“洼地”價(jià)值顯得不是那么有價(jià)值了，而對(duì)于目前的這個(gè)現(xiàn)狀盤面還有多少上升的空間，明天的美農(nóng)報(bào)告是否還有意外，中美摩擦是否會(huì)對(duì)美豆貿(mào)易帶來(lái)新的挑戰(zhàn)，今天就來(lái)閑扯一下。

　　首先就是今天美豆和豆粕上漲的原因，這個(gè)上午開始就有客戶和同事問(wèn)這個(gè)問(wèn)題，但是這個(gè)直接原因是找不到的，只能說(shuō)需求還向好。但是今天的盤面上漲個(gè)人理解為是明天美農(nóng)報(bào)告的預(yù)期利多提前在盤面兌現(xiàn)，本月的美豆產(chǎn)量和單產(chǎn)預(yù)估相比上月，肯定是下調(diào)，這個(gè)毋庸置疑，月末庫(kù)存在需求向好的前提下，年末庫(kù)存也大概率被下調(diào)，目前盤面就是在兌現(xiàn)這部分利好，而明天的報(bào)告只是看是否符合預(yù)期，符合預(yù)期那就繼續(xù)走強(qiáng)，但是不會(huì)離譜，低于預(yù)期可能有個(gè)大的調(diào)整，但是也不會(huì)有崩塌風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樾枨笤凇?/p>

　　現(xiàn)在就來(lái)重提一下目前炒作的主題：美豆干旱和國(guó)內(nèi)需求。我們來(lái)看看第一個(gè)因素，美豆干旱，目前美國(guó)大規(guī)模干旱仍在持續(xù)，尤其是西部地區(qū)，甚至不少地方引起山火，而美豆主要處于中西部區(qū)域，但是部分區(qū)域仍受到干旱影響，比如愛荷華州。

　　從上圖中我們可以看到，愛荷華州的部分區(qū)域迎來(lái)的一些有效降水，緩解了一定的干旱，但是不足以讓美豆的優(yōu)良率回到過(guò)去的水平，故干旱的支撐還會(huì)存在，直到九月底，屆時(shí)美豆開始收割，美豆的多空指標(biāo)由優(yōu)良率將被收割率取代，大豆收割的時(shí)候，沒(méi)有連綿的陰雨就行，至于干旱已經(jīng)沒(méi)有影響了。

　　另外一塊是需求端，即全球?qū)τ诿蓝沟牟少?gòu)，這個(gè)主題之前是中國(guó)對(duì)美豆的采購(gòu)，而現(xiàn)在變了，南美大豆已經(jīng)售罄，甚至要進(jìn)口美豆來(lái)自用，當(dāng)然購(gòu)買的主力仍是中國(guó)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部表示，中國(guó)買家購(gòu)買了66.4萬(wàn)噸大豆，為7月22日以來(lái)最大單日購(gòu)買量。"看來(lái)未來(lái)六個(gè)月左右的需求前景相當(dāng)好，所以我認(rèn)為美國(guó)農(nóng)民比一年前甚至六個(gè)月前樂(lè)觀得多，"美國(guó)大豆出口協(xié)會(huì)CEO Jim Sutter表示。需求端的崛起會(huì)是后期一直支持美豆和豆粕價(jià)格的最重要因素。

　　講到這里，會(huì)有很多人說(shuō)，進(jìn)口那么多美豆，后面基差是不是要完蛋了，然而事實(shí)卻不是這樣，海關(guān)總署周一公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月大豆進(jìn)口量為960.4萬(wàn)噸。今年1-8月，中國(guó)大豆進(jìn)口量為6473.9萬(wàn)噸，較去年同期相比增加15%。本按船期推算的 8 月到貨量超過(guò) 1000 萬(wàn)噸，但實(shí)際卸貨量可能要下調(diào)到 950-980 萬(wàn)噸，這樣一來(lái)，9 月到貨量將在820-850 萬(wàn)噸，10 月到貨量暫時(shí)跟蹤到 640 多萬(wàn)噸，考慮到 9 月份美西新增排船，10 月到貨量估計(jì)在 700 萬(wàn)噸左右。自上周開始周度到港已由230萬(wàn)噸回落至180萬(wàn)噸;周榨量190萬(wàn)噸，油廠脹庫(kù)催提繼續(xù)，提貨近期明顯好轉(zhuǎn)，本月中下旬庫(kù)存壓力即將緩解。一句話總結(jié)就是，豆粕可能進(jìn)入去庫(kù)存狀態(tài)，那么后期基差就不必過(guò)度悲觀，甚至?xí)o一些驚喜。而從歷年的進(jìn)口數(shù)據(jù)看，

　　9月和10月一般進(jìn)口都不多， 這有利于油廠去庫(kù)存。

　　當(dāng)然，最后需要感謝一下油脂最近的徘徊，給了豆粕一口湯喝，而對(duì)于明天的報(bào)告，利多是正常的，利空才不正常，系好安全帶，準(zhǔn)備迎接過(guò)山車的刺激。(下周或者周末會(huì)進(jìn)行報(bào)告解讀，敬請(qǐng)期待)