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關(guān)于期權(quán)交易的知識詳解

時間:2021-01-11 12:29:54 訪問量:次 來源:http://www.mingtm18.com 發(fā)布者:云智贏小編
[導(dǎo)讀]:按照期權(quán)的定義可以分為兩大類:看漲期權(quán)(可以買入標(biāo)的物的權(quán)利)和看跌期權(quán)(可以賣出標(biāo)的物的權(quán)利)

  按照期權(quán)的定義可以分為兩大類:看漲期權(quán)(可以買入標(biāo)的物的權(quán)利)和看跌期權(quán)(可以賣出標(biāo)的物的權(quán)利),

  1.按照行權(quán)日期的不同進行的分類:歐式期權(quán)和美式期權(quán)

  歐式期權(quán):只能在期權(quán)的到期日行使權(quán)利,和歐洲沒有任何關(guān)系。

  美式期權(quán):在到期日以及到期日之前的任何時候都可以行使權(quán)利,因為美式期權(quán)比歐式期權(quán)要有利的多,所以在其他條件相同時美式期權(quán)的權(quán)利金一般要比歐式的高。

  2.按照標(biāo)的物的不同進行的分類:商品期權(quán)、金融期權(quán)、現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

  3.按照交易場所的不同進行的分類:場內(nèi)期權(quán)和場外期權(quán)。

  場內(nèi)期權(quán):像期貨合約一樣,在交易所上市并進行交易的期權(quán),合約內(nèi)容由交易所事先制訂好了。

  場外期權(quán):依據(jù)合約當(dāng)事人間的協(xié)議在交易所以外的場所進行交易的期權(quán),比較自由靈活。

  4.按照標(biāo)的物價格和履約價格間的關(guān)系進行的分類:實值期權(quán),平值期權(quán)和虛值期權(quán)。

  以某交易系統(tǒng)原油期權(quán)報價為例,介紹期權(quán)交易指令的申報內(nèi)容:國內(nèi)某客戶:在2018年10月份有一批進口原油,計劃在12月份出售。該客戶預(yù)計12月份原油價格在60美元/桶的價格水平上波動,并有可能會小幅下跌。于是決定在CME賣出CME12原油期貨看漲期權(quán)。10月8日(標(biāo)的期貨價格為62.07美元/桶)該客戶通過交易系統(tǒng)下達了以4.93美元/桶的價格賣出執(zhí)行價格為60美元/桶的看漲期權(quán),交易指令為:S10ycZ129000c4931mt,指令各部分的示意圖如下:

 ?、?申報交易方向,有買入和賣出兩種。s表示賣出:如果買入,用b表示;

 ?、?申報數(shù)量,以手數(shù)形式報出。10表示申報數(shù)量為10手;

  ③ 標(biāo)的物代碼,yc表示原油代碼;

  ④ 合約月份代碼,Z為12月合約代碼;

 ?、?合約到期年份,18表示該期權(quán)合約2018年到期;

 ?、?執(zhí)行價格,6000表示執(zhí)行價格為6000美分/桶,或60美元/桶;

 ?、?期權(quán)類型,選擇看漲期權(quán)或看跌期權(quán)。C表示看漲期權(quán);P表示看跌期權(quán)示;

 ?、?權(quán)利金,493表示該交易者愿意以493美分/桶的價格出售該期權(quán);

 ?、?指令類型,市價指令和限價指令兩種。Lmt表示限價指令,mkt表示市價指令;

  期權(quán)多頭倉的建立與了結(jié)

  期權(quán)多頭頭寸和空頭頭寸的了結(jié)方式不同。期權(quán)買方獲得期權(quán)多頭頭寸后,可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié),也可以持有期權(quán)至合約到期;期權(quán)賣方獲得期權(quán)空頭或期權(quán)空頭頭寸后,只能夠通過對沖平倉了結(jié)頭寸,或接受買方行權(quán),或持有期權(quán)至合約到期。

  (1)對沖平倉

  無論標(biāo)的物市場價格的表換趨勢是否對期權(quán)買方有利,期權(quán)買方均可選擇對沖平倉的方式了結(jié)其持有的期權(quán)頭寸。平倉時,權(quán)利金高低以及選擇市場貨限價指令由交易者決定,但交易方向,即買入或賣出必須與進倉相反,所平倉的期權(quán)必須與建倉期權(quán)為同一期權(quán),即標(biāo)的合約、到期月份、執(zhí)行價格等均應(yīng)相同,如果全部平倉,數(shù)量也應(yīng)該相等。

  (2)行權(quán)了結(jié)

  當(dāng)看漲期權(quán)標(biāo)的物市場價格高于執(zhí)行價格、看跌期權(quán)標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格時,期權(quán)買方可選擇行權(quán)的方式了結(jié)其期權(quán)頭寸??磸埰跈?quán)買方可按執(zhí)行價格買入標(biāo)的物,其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的物多頭;看跌期權(quán)買方按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的物,其持倉轉(zhuǎn)為標(biāo)的物空頭。

  (3)持有合約至到期

  期權(quán)買方還可以選擇有期權(quán)合約至到期,如果此時期權(quán)為實值期權(quán),交易所將自動執(zhí)行期權(quán)(除非期權(quán)買方提出不執(zhí)行期權(quán))。與行權(quán)了結(jié)相似看漲期權(quán)買方行權(quán)買入標(biāo)的物,看跌期權(quán)買方行權(quán)賣出標(biāo)的物;如果到期時期權(quán)為虛值期權(quán),期權(quán)作廢,期權(quán)買方的權(quán)利隨之消除。對于虛值期權(quán),買方應(yīng)根據(jù)對標(biāo)的物價格變化趨勢的判斷,早點選擇對沖平倉的方式將期權(quán)了結(jié),從而避免遭受全部權(quán)利金損失。

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